Il struttura finanziaria È la combinazione di passività a breve termine, debito a breve termine, debito a lungo termine e capitale che un'azienda utilizza per finanziare le proprie attività e operazioni. La composizione della struttura finanziaria influisce direttamente sul rischio e sul valore dell'attività associata.
Il gestore finanziario deve decidere quanto denaro prendere in prestito, ottenere la migliore combinazione di debito e capitale proprio e trovare fonti di finanziamento meno costose. Come per la struttura del capitale, la struttura finanziaria divide l'importo del flusso di cassa dell'azienda assegnato ai creditori e l'importo assegnato agli azionisti..
Ogni azienda ha una combinazione diversa, in base alle proprie spese ed esigenze; pertanto, ogni azienda ha il proprio rapporto debito / capitale proprio. Può accadere che un'organizzazione emetta obbligazioni per utilizzare il reddito ottenuto per acquistare azioni o, al contrario, emetta azioni e utilizzi questi profitti per pagare il proprio debito.
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La struttura finanziaria si riferisce all'arte di progettare il mix di fondi che verranno utilizzati per finanziare un'impresa, soprattutto rispetto all'ammontare del debito da raccogliere e con quale profilo di rimborso..
Include analisi e decisioni riguardanti gli strumenti di debito, quando più di uno è disponibile.
Affidarsi in modo significativo ai fondi per il debito consente agli azionisti di ottenere un maggiore ritorno sull'investimento, poiché c'è meno capitale nell'attività. Tuttavia, questa struttura finanziaria può essere rischiosa, poiché l'azienda ha un grande debito che deve essere pagato..
Un'azienda posizionata come oligopolio o monopolio è in grado di supportare meglio una struttura finanziaria con leva, poiché le sue vendite, i suoi profitti e il flusso di cassa possono essere previsti in modo affidabile..
Al contrario, un'azienda posizionata in un mercato altamente competitivo non può sopportare un elevato grado di leva finanziaria, poiché sperimenta profitti e flussi di cassa volatili che potrebbero farle perdere i pagamenti del debito e innescare il fallimento..
Un'azienda in quest'ultima posizione ha bisogno di portare la propria struttura finanziaria nella direzione di un maggior capitale, per il quale non è previsto alcun requisito di rimborso..
Una struttura finanziaria include nel suo calcolo obblighi a lungo e breve termine. In questo senso, la struttura del capitale può essere vista come un sottoinsieme della struttura finanziaria, essendo più orientata all'analisi di lungo termine..
La struttura finanziaria riflette lo stato del capitale circolante e del flusso di cassa, dei salari pagabili, dei conti da pagare e delle imposte dovute. Pertanto, fornisce informazioni più affidabili sulle attuali circostanze aziendali..
La leva può essere positiva o negativa. Un modesto aumento dell'utile prima delle imposte darà un forte aumento all'utile per azione, ma allo stesso tempo aumenterà il rischio finanziario..
La struttura finanziaria dovrebbe concentrarsi sulla riduzione del costo del capitale. Il debito e il capitale azionario privilegiato sono fonti di finanziamento più economiche rispetto al capitale azionario.
Si dovrebbe considerare nella struttura finanziaria che il rischio di perdita o diluizione del controllo della società è basso.
Nessuna azienda può sopravvivere se ha una rigida composizione finanziaria. Pertanto, la struttura finanziaria deve essere tale che, quando l'ambiente aziendale cambia, anche la struttura deve essere adattata per far fronte a cambiamenti previsti o imprevisti..
La struttura finanziaria deve essere formata in modo tale che non vi sia alcun rischio di insolvenza della società.
La struttura finanziaria descrive l'origine di tutti i fondi che un'azienda utilizza per acquisire beni e pagare le spese. Esistono solo due tipi di fonti per tutti quei fondi.
Le aziende acquisiscono fondi tramite il finanziamento del debito, principalmente da prestiti bancari e dalla vendita di obbligazioni. Queste appaiono in bilancio come passività a lungo termine.
Va tenuto presente in particolare che il debito della società (passività in bilancio) include anche obbligazioni a breve termine, come conti da pagare, cambiali a breve termine, salari da pagare e imposte dovute..
Sono quelle che la società possiede nella sua interezza, risultando in bilancio come “azioni dei soci”. A loro volta, le azioni provengono da due fonti:
- Capitale versato: sono i pagamenti che l'azienda riceve per le azioni che gli investitori acquistano direttamente dall'azienda quando emette azioni.
- Utili non distribuiti: sono gli utili al netto delle imposte che la società mantiene dopo aver pagato i dividendi agli azionisti.
Queste due fonti prese insieme costituiscono un lato completo del bilancio. Gli imprenditori interessati alla struttura finanziaria dell'azienda confronteranno le percentuali di ciascuna fonte rispetto al finanziamento totale.
I tassi di interesse relativi definiranno la leva finanziaria dell'azienda. Questi determinano il modo in cui proprietari e creditori condividono i rischi e le ricompense derivanti dallo svolgimento dell'attività..
È più probabile che una piccola impresa prenda in considerazione i modelli di finanziamento tradizionali. La possibilità di ricevere investimenti privati o di emettere titoli potrebbe non essere disponibile..
Le società in settori che dipendono maggiormente dal capitale umano possono preferire finanziare le proprie operazioni emettendo obbligazioni o altri titoli. Ciò potrebbe consentire loro di ottenere un tasso più favorevole, in quanto la possibilità di garantire con le attività potrebbe essere molto limitata..
Le aziende più grandi, indipendentemente dal loro settore, sono più inclini a considerare l'offerta di obbligazioni o altri titoli, soprattutto quando le società hanno già azioni negoziate su un mercato pubblico..
L'immagine seguente mostra come appaiono le strutture finanziarie e patrimoniali nel bilancio di una società.
I gruppi di voci di bilancio definiscono tre strutture per l'azienda: la struttura patrimoniale, la struttura finanziaria e la struttura del capitale..
La struttura finanziaria della società è rappresentata dall'intero lato patrimoniale e passivo e la struttura del capitale è una sezione della struttura finanziaria.
Le strutture finanziarie e patrimoniali mostrano come i proprietari degli investitori condividono i rischi e i benefici della performance dell'azienda. Di conseguenza, queste strutture descrivono la leva.
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